[À̵¥Àϸ® ÀÓÀ¯°æ ±âÀÚ] ±æ¾îÁö´Â À̶õ ÀüÀïÀÌ ±Û·Î¹ú ¿¡³ÊÁö °ø±Þ¸ÁÀ» Èçµé¾î ÀÎÇ÷¹À̼ǰú °æ±âħü°¡ µ¿½Ã¿¡ ¹ß»ýÇÏ´Â ¡®½ºÅ±×Ç÷¹À̼ǡ¯À» ºÒ·¯¿Ã ¼ö ÀÖ´Ù´Â ½Ã³ª¸®¿À°¡ ±Û·Î¹ú ÅõÀÚÀÚµé »çÀÌ¿¡¼ Á¡Á¡ ÁøÁöÇÏ°Ô ¹Þ¾Æµé¿©Áö°í ÀÖ´Ù. ÅõÀÚÀÚµéÀº Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ÀçÁ¶Á¤ÇÏ¸ç ½ÃÀå Ãæ°Ý¿¡ ´ëºñÇÏ´Â ¸ð½ÀÀÌ´Ù.
9ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) ·ÎÀÌÅÍÅë½ÅÀº ÅõÀÚÀÚµéÀÌ À̶õ ÀüÀïÀÌ ½ºÅ±×Ç÷¹À̼ÇÀ» ÃÊ·¡ÇÒ °¡´É¼ºÀ» ¿ì·ÁÇϰí ÀÖ´Ù°í ÀüÇß´Ù.
10ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) È£ÁÖ ¸á¹ö¸¥ÀÇ ÇÑ ÁÖÀ¯¼Ò ¹Û Àü±¤ÆÇ¿¡ Áßµ¿ ºÐÀï ¿©ÆÄ·Î ±ÞµîÇÑ ÈÖ¹ßÀ¯¿Í °æÀ¯ °¡°ÝÀÌ Ç¥½ÃµÅ
¹Ù´ÙÀ̾߱â»çÀÌÆ® ÀÖ´Ù.(»çÁø=AFP)
1970³â´ë 1¡¤2Â÷ ¿ÀÀϼîÅ© ´ç½Ã Áßµ¿ ÀüÀï°ú »êÀ¯±¹ °¨»êÀ¸·Î ±¹Á¦ À¯°¡°¡ ¼ö¹è·Î ±ÞµîÇÏ¸é¼ ¼¼°è °æÁ¦´Â Å« Ãæ°ÝÀ» ¹Þ¾Ò´Ù. ¹Ì±¹°ú À¯·´¿¡¼´Â µÎ ÀÚ¸´¼ö ¹°°¡ »ó½Â°ú °æ±â ħü°¡ µ¿½Ã¿¡ ³ªÅ¸³ª´Â ¡®½ºÅ±×Ç÷¹À̼ǡ¯ÀÌ ¹ß»ýÇß´Ù. ±Û·Î¹ú ½ÃÀåÀº ÃÖ±Ù À̶õ ÀüÀï
¸±°ÔÀÓ¶æ À¸·Î À¯°¡°¡ ±ÞµîÇÏ¸é¼ ´ç½Ã¿Í À¯»çÇÑ Ãæ°ÝÀÌ ÀçÇöµÉ °¡´É¼ºÀ» ¿ì·ÁÇϰí ÀÖ´Ù.
Ä«½ºÆÄ¸£ Çî¼¼ RBC ºí·çº£ÀÌ ÀÚ»ê¿î¿ë Æ÷Æ®Æú¸®¿À ¸Å´ÏÀú´Â ·ÎÀÌÅÍ¿¡ ¡°1970³â´ë¿Í °°Àº »óȲÀÌ ÀçÇöµÉ À§ÇèÀÌ Ä¿Áö°í ÀÖ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù. ±×´Â ¡°ÀüÀïÀÌ Àå±âÈÇϰí À¯°¡°¡ Áö±Ýº¸´Ù Å©°Ô ´õ »ó½ÂÇÒ °æ¿ì, ±¹Ã¤ÀÇ ¾ÈÀüÀÚ»ê ÁöÀ§¸¶Àú Èçµé¸± ¼ö ÀÖÀ¸¸ç
¸±°ÔÀÓ°ñµå¸ù ±× ¿µÇâÀº ¸ðµç ÀÚ»êÀ¸·Î È®»êµÉ °Í¡±À̶ó°í °æ°íÇß´Ù.
½ºÅ±×Ç÷¹ÀÌ¼Ç ¿ì·ÁÀÇ Á߽ɿ¡´Â À¯°¡ ±ÞµîÀÌ ÀÖ´Ù. ÇöÀç ±Û·Î¹ú ½ÃÀåÀÇ ÃÖ´ë °ü½É»ç´Â À¯°¡°¡ ¾ó¸¶³ª ¿À·§µ¿¾È ³ôÀº ¼öÁØÀ» À¯ÁöÇÏ´À³Ä´Ù.
À̳¯ ÀåÁß ¹è·²´ç 120´Þ·¯¿¡ ±ÙÁ¢Çß´ø À¯°¡´Â µµ³Îµå Æ®·³ÇÁ ¹Ì±¹ ´ëÅë·ÉÀÇ ¡®ÀüÀï Á¾·á ÀÓ¹Ú¡¯ ¹ß¾ðÀÌ ³ª¿À¸é¼ ±Þ¶ôÇßÁö¸¸ ¿©ÀüÈ÷ ³ôÀº
¹Ù´ÙÀ̾߱âÇÁ·Î±×·¥ ¼öÁØÀ» À¯ÁöÇϰí ÀÖ´Ù. ºê·»Æ®À¯ °¡°ÝÀº ¹è·²´ç 92´Þ·¯·Î ¿ÃÇØ ÃÊ¿Í ºñ±³ÇØ 50% ÀÌ»ó »ó½ÂÇß´Ù. À¯·´ÀÇ µµ¸Å °¡½º °¡°Ý ¿ª½Ã 3³â¿© ¸¸¿¡ ÃÖ°í ¼öÁØÀ» ±â·ÏÇß´Ù.
°íÀ¯°¡´Â ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ±ÞµîÀ» ºÒ·¯¿Ã ¼ö ÀÖ´Ù. ijÇÇÅÐÀÌÄÚ³ë¹Í½º´Â ¡°°æÇèÀûÀ¸·Î º¼ ¶§ À¯°¡°¡ 5% »ó½ÂÇÏ¸é ¼±Áø±¹ ¹°°¡´Â ¾à 0.1%Æ÷ÀÎÆ® »ó½ÂÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ ÀϹÝÀûÀÎ ±âÁØ¡±À̶ó°í ¼³¸í
»çÀÌ´ÙÄðÁ¢¼Ó¹æ¹ý Çß´Ù.
À¯°¡ »ó½ÂÀº °æÁ¦ ¼ºÀåµµ µÐȽÃų ¼ö ÀÖ´Ù. ±¹Á¦Åëȱâ±Ý(IMF)¿¡ µû¸£¸é À¯°¡°¡ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î 10% »ó½ÂÇÒ °æ¿ì ±Û·Î¹ú °æÁ¦ »ý»êÀº 0.1~0.2% °¨¼ÒÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. ½ÇÁ¦ À¯°¡ ±ÞµîÀº 1973³â, 1980³â, 1990³â, 2008³â ¹Ì±¹ °æ±â ħüÀÇ ÁÖ¿ä ¿øÀÎ Áß Çϳª¿´´Ù.
½ºÅ±×Ç÷¹À̼ÇÀº ÅõÀÚÀÚµéÀÌ °¡Àå ²¨¸®´Â ȯ°æÀÌ´Ù. ÀÌ °æ¿ì ÁÖ½Ä, ÀÏ¹Ý Ã¤±ÇÀº ¹°·Ð ±Ý±îÁö Ÿ°ÝÀ» ¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. °æ±â µÐÈ·Î ±â¾÷ ½ÇÀûÀÌ ¾Çȵǰí ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ´ëÀÀÀ» À§ÇÑ ±Ý¸® »ó½ÂÀ¸·Î ÀÚ»ê °¡Ä¡°¡ ¾Ð¹Ú¹ÞÀ¸¸é¼ Áֽġ¤Ã¤±Ç¡¤±ÝÀÌ ¸ðµÎ Ç϶ôÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
À̶õ ÀüÀï ÀÌÈÄ ÅõÀÚÀÚµéÀº ´Þ·¯¸¦ ¾ÈÀüÀÚ»êÀ¸·Î °¡Àå ¼±È£Çϰí ÀÖ´Ù. ´Þ·¯´Â ´ëºÎºÐÀÇ ¼±Áø±¹ ÅëÈ ´ëºñ »ó½ÂÇß´Ù. ¼Ò½Ã¿¡Å×Á¦³×¶öÀÇ Å°Æ® ÁÖÄɽº ¿Üȯ Àü·« Ã¥ÀÓÀÚ´Â ¡°¹Ì±¹Àº ÁÖ¿ä »êÀ¯±¹À̱⠶§¹®¿¡ À¯°¡ Ãæ°ÝÀ» °ßµô ¼ö ÀÖ´Ù¡±¸é¼µµ ¡°Á¤Ä¡Àû ÆÄÀåÀº ÀÖÀ» °Í¡±À̶ó°í ¸»Çß´Ù.
ÅõÀÚÀÚµéÀº ¶Ç ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ¸·Î ½ÇÁú ¼öÀÍÀÌ ÁÙ¾îµå´Â ÀÏ¹Ý ±¹Ã¤¸¦ ÁÙÀÌ°í ¿ø±Ý°ú ÀÌÀÚ ¸ðµÎ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ²¿¡ ¿¬µ¿µÇ´Â ¹°°¡¿¬µ¿±¹Ã¤(TIPS)·Î ´«À» µ¹¸®°í ÀÖ´Ù.
´Ü±â ±¹Ã¤ ±Ý¸® »ó½Â(±¹Ã¤ °¡°Ý Ç϶ô)Àº µÎµå·¯Áø´Ù. ¿µ±¹ 2³â¹° ±¹Ã¤ ±Ý¸®´Â ÃÖ±Ù 1ÁÖÀÏ µ¿¾È ¾à 50bp »ó½ÂÇß´Ù. ÀÌ´Â 2022³â ¿¹»ê À§±â ÀÌÈÄ °¡Àå Å« ÆøÀÇ »ó½ÂÀÌ´Ù. µ¶Àϰú È£ÁÖÀÇ 2³â¹° ±Ý¸®µµ °°Àº ±â°£ 30bp ÀÌ»ó »ó½ÂÇß´Ù. ¹Ì±¹ 2³â¹° ±Ý¸®´Â Áö³ 1ÁÖÀϰ£ 13bp »ó½ÂÇØ »ó´ëÀûÀ¸·Î »ó½ÂÆøÀÌ Á¦Çѵƴµ¥, ÀÌ´Â À̶õ ÀüÀï ÈÄ ´Þ·¯ Àڻ꿡 ´ëÇÑ ¼±È£°¡ °ÇØÁø ¿µÇâÀÌ´Ù.
ÅõÀÚÀÚµéÀº ÀÏ¹Ý ±¹Ã¤¸¦ ¸ÅµµÇÏ¸é¼ TIPS·Î ´«À» µ¹¸®°í ÀÖ´Ù. TIPS´Â ÀÏ¹Ý ±¹Ã¤¿Í ´Þ¸® ¿ø±ÝÀÌ ¼ÒºñÀÚ¹°°¡Áö¼ö(CPI)¿¡ ¿¬µ¿µÅ ¹°°¡ »ó½Â ½Ã ¿ø±Ý°ú ÀÌÀÚ°¡ ÇÔ²² ´Ã¾î³ª´Â ±¸Á¶´Ù. ¹°°¡ »ó½Â À§ÇèÀ» ÇìÁöÇÏ´Â ´ëÇ¥ÀûÀÎ ÅõÀÚ ÀÚ»êÀ¸·Î ²ÅÈù´Ù.
ÀÌ·Î ÀÎÇØ ¿µ±¹ ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼ ÇâÈÄ ¹°°¡ »ó½Â Àü¸ÁÀ» º¸¿©ÁÖ´Â 5³â¹° ºê·¹ÀÌÅ©À̺ì ÀÎÇ÷¹À̼Ç(TIPS ¼öÀÍ·ü-¸í¸ñ ¼öÀÍ·ü)Àº 2¿ù ¸» ÀÌÈÄ 28bp »ó½ÂÇß´Ù. 9ÀÏ¿¡´Â 3.5%¿¡ À°¹ÚÇϸç Áö³ÇØ 4¿ù ÀÌÈÄ ÃÖ°íÄ¡¸¦ ±â·Ï, ½ÃÀå¿¡¼ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç °øÆ÷°¡ Ä¿Á³À½À» º¸¿©ÁØ´Ù.
¹Ì±¹¿¡¼µµ ÀÏ¹Ý ±¹Ã¤ ±Ý¸®°¡ ¹°°¡¿¬µ¿ ±¹Ã¤º¸´Ù ´õ Å« ÆøÀ¸·Î »ó½ÂÇß´Ù. ÀÌ´Â ½ÃÀå¿¡¼ ÇâÈÄ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç Àü¸ÁÀÌ ³ô¾ÆÁö°í ÀÖÀ½À» º¸¿©ÁÖ´Â ½ÅÈ£´Ù. ¹Ì±¹ 5³â¹° TIPS ±Ý¸®´Â ÃÖ±Ù ÀÏÁÖÀÏ »õ 4.2bp »ó½ÂÇß´Ù. °°Àº ±â°£ ÀÏ¹Ý ±¹Ã¤ ±Ý¸®´Â 15bp »ó½ÂÇß´Ù.
ÀÓÀ¯°æ (yklim01@edaily.co.kr)